Lección 1Supuestos tributarios: impuesto de renta corporativa, tratamiento IVA, retención, vacaciones tributarias y reglas de compensación de pérdidasEsta sección establece supuestos tributarios para impuesto de renta corporativa, IVA, impuestos de retención, vacaciones tributarias y compensación de pérdidas, mostrando cómo afectan los flujos de caja del proyecto, rentabilidad del equity y cálculos de covenants de prestamistas.
Base y tasas del impuesto de renta corporativaIVA sobre CAPEX y costos operativosImpuesto de retención sobre intereses y dividendosVacaciones tributarias y regímenes de incentivosCompensación de pérdidas y reglas de impuesto mínimoLección 2Supuestos de financiamiento de deuda: plazo, indexación de tasa de interés, margen, período de gracia, perfil de amortizaciónEsta sección establece supuestos de deuda, incluyendo plazo, base de tasa de interés, márgenes, comisiones, períodos de gracia y perfil de amortización, y muestra cómo estas elecciones afectan DSCR, LLCR y rentabilidad del equity en el modelo.
Enfoque de dimensionamiento de deuda y límites de apalancamientoBase de tasa de interés, márgenes y comisionesPeríodos de gracia y amortización esculpidaMecanismos de cash sweep y prepagoEscenarios de refinanciamiento y reposición de preciosLección 3Cronograma de construcción y hitos: movilización, duraciones EPC, puesta en marchaEsta sección define el cronograma de construcción, desde aviso de proceder hasta completación mecánica y operación comercial, y muestra cómo modelar hitos, curvas S y CAPEX e intereses durante construcción faseados en el tiempo.
Principales hitos EPC y definicionesCAPEX faseado en el tiempo y perfiles de curva SVinculación del cronograma a cálculos IDCPagos por hitos y retencionesPruebas COD y escenarios de demoraLección 4Inflación, selección de tasa de descuento (WACC) y convenciones de modelado real vs nominalEsta sección explica cómo modelar inflación, seleccionar tasas de descuento nominales o reales, y aplicar WACC consistentemente, para que la valoración, tarifas y métricas de deuda permanezcan coherentes a lo largo de la línea de tiempo del modelo de project finance.
Construcción de curvas de índices de inflaciónConvenciones de flujos de caja reales vs nominalesDerivación de WACC pre-impuesto y post-impuestoInsumos de riesgo país y tasa libre de riesgoTraspaso de inflación en tarifasLección 5Definición de supuestos técnicos de la planta: placa nominal, pérdidas, degradación y disponibilidadEsta sección define parámetros técnicos clave para una planta solar fotovoltaica de 50 MW, incluyendo capacidad nominal DC y AC, pérdidas del sistema, degradación y disponibilidad, asegurando proyecciones realistas de rendimiento energético y desempeño.
Elecciones de dimensionamiento de placa nominal DC y ACCategorías de pérdidas del sistema y benchmarksCurvas de degradación de módulos e inversoresSupuestos de paradas programadas y forzadasDefinición de capacidad neta y producción netaLección 6Estructura y timing de equity: equity de patrocinador, préstamos puente, reservas y dimensionamiento DSRAEsta sección define estructura y timing de equity, incluyendo equity de patrocinador, financiamiento puente, cuentas de reserva y dimensionamiento DSRA, y explica cómo las inyecciones de equity interactúan con desembolsos de deuda y distribuciones.
Compromisos de equity de patrocinador y tramosPréstamos puente de equity y repagoCascada de financiamiento y timing de desembolsosMétodos de dimensionamiento DSRA y financiamientoCuentas de reserva de mantenimiento y otrasLección 7Desglose de gasto de capital: módulos fotovoltaicos, inversores, montaje, obras civiles, conexión a red, contingenciasEsta sección desglosa costos EPC y de propietario en categorías detalladas, incluyendo módulos, inversores, montaje, obras civiles, conexión a red, costos blandos y contingencias, y explica cómo estructurarlos en el modelo.
Supuestos de costo de módulos fotovoltaicos e inversoresEstructuras de montaje y costos de trackersObras civiles y partidas de balance de plantaCostos de conexión a red y subestaciónCuotas de desarrollo y costos del propietarioConfiguración de contingencia y escalada de preciosLección 8Supuestos de costos operativos: O&M fijo, O&M variable, seguros, arrendamiento de terreno y escaladaEsta sección establece supuestos de costos operativos, incluyendo O&M fijo y variable, seguros, arrendamiento de terreno y otros costos recurrentes, y explica cómo modelar indexación, cambios escalonados y cuotas ligadas al desempeño.
Alcance de O&M fijo y drivers de costoO&M variable y cuotas de desempeñoCobertura de seguros y fijación de primasCostos de arrendamiento de terreno y derechos de víaFórmulas de indexación y cambios escalonadosLección 9Vida del proyecto, métodos de depreciación de activos, supuestos de valor residualEsta sección define vida del proyecto, métodos de depreciación y valor residual, explicando cómo interactúan la vida técnica, plazo PPA y reglas contables, y cómo influyen en impuestos, valoración y opciones de refinanciamiento.
Vida técnica vs plazo PPA y plazo de deudaMétodos de depreciación tributaria y contableReemplazo de componentes y grandes revisionesValor residual y flujos de caja terminalesImpacto en escudo tributario y valoraciónLección 10Cálculo del factor de capacidad: inclinación de ejes, seguimiento y insumos de irradianciaEsta sección muestra cómo calcular el factor de capacidad usando datos de irradiancia, inclinación y azimut, configuración de seguimiento y pérdidas del sistema, y cómo traducir perfiles horarios o mensuales en generación neta anual.
Fuentes y calidad de datos de recursos solaresOptimización de inclinación fija y azimutGanancias de seguimiento de un eje y dos ejesPérdidas por sombreado, suciedad y recorteConversión de irradiancia a generación neta
